Jor JT Law:数字证券产业先驱 tZERO

作者:Blocklike 来源:Blocklike 专栏
2019-06-14 11:57:37

  

Jor JT Law ,tZERO子公司VerifyInvestor的联合创始人,这是一家全球占主导地位的投资者验证服务提供平台。 JT 在沃顿商学院、宾夕法尼亚大学获得经济学学士学位,并在哥伦比亚商学院获得工商管理硕士学位。曾任广发投资(广发证券旗下私募股权基金)投资委员会委员。此前,JT 曾在瑞士信贷(Credit Suisse)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和花旗集团(Citigroup)在纽约、香港和伦敦的投行部门工作,负责股票和债务融资、并购交易。
 
(声明:文中所表达的观点仅为被采访者个人观点,不代表所列公司的观点或意见。)
 
回看 2018 年下半年,美国数字证券交易平台tZERO或许是整个区块链产业中最引人注目的项目之一。 
 
tZERO是美国十大网上零售商之一 Overstock (NASDAQ: OSTK)旗下的区块链子公司。老牌零售商 Overstock 很早便成为了美国首家接受比特币消费的大型电商,经历了比特币、STO 等发展阶段。 
 
Overstock 通过其全资子公司 Medici Ventures 对数字证券平台 tZERO 和其他加密领域进行投资,Medici Ventures 目前拥有 80%的 tZERO 股份。
 
2017 年,tZERO收购 PRO Securities 与SpeedRoute,获得 2 个SEC 注册和 FINRA 成员的 Broker-dealer 牌照,以及由 SEC 与 FINRA 共同监管的 ATS 牌照,持有 ATS 牌照的交易所可以合法在二级市场上交易数字证券。
 
2018 年下半年,tZERO发行了价值 1.34 亿美元的数字证券,申请Reg D 和Reg S 的条款。
 
强大的母公司让tZERO自诞生之初便一直备受瞩目,「首批 STO 项目之一」、「金融巨鳄索罗斯的量子基金一亿美元购买其母公司股票」等新闻,都成为了tZERO的标签。
 
今天,来自tZERO的Jor JT Law 从个人的角度出发,为我们多方面地展示了他的VerifyInvestor与数字证券产业的先驱tZERO。
 
「行业先驱」tZERO
 
早在  tZERO 准备其数字证券产品的时候,便与VerifyInvestor进行了合作。
 
在这个领域,为大型发行平台提供一个涉及大量需要验证的投资者(包括个人、机构、国际)的解决方案是行业的一个瓶颈,而 JT 所创立的VerifyInvestor能够高效地处理合格投资者验证,并与业内许多领先的项目平台达成了密切合作。 2018 2月, tZERO  收购了VerifyInvestor,并成为其在今后交易平台上重要一环。
 
在数字证券行业,JT 将  tZERO 称为行业内的「先驱」。从影响力上看, tZERO 将人们的注意力引向了证券通证化行业,并吸引了多位投资者、发行者和合作伙伴来到  tZERO 这个平台上来。
 
相比较而言,除了拥有强大的端对端解决方案、技术平台、ATS 牌照和经纪自营商牌照外, tZERO 还很幸运地拥有其母公司所能够带来的资源。据了解,Medici Ventures 在区块链产业的投资与布局如下:
 

(图片来源:Overstock 2018 年 Q4 季报)

 
 tZERO 于今年 1 月中旬推出了另类资产交易(ATS)平台并使得其数字证券(TZROP)进行交易,该证券交易情况在数字证券市场上相对比较活跃。
 
而在目前市场上已经出现了 2 家数字证券交易平台(OpenFinance  tZERO)的情况下, tZERO 近期已经宣布,预计将于 2019 年底在美国推出业内受监管的数字证券交易所。真正意义上的「交易所」,或许又将成为 2019 年的下一波关注点。此外,今年  tZERO 还宣布了将要开拓数字货币交易的消息。
 
长期与  tZERO 合作,JT 已经看到了人们对数字证券产业几乎上下游所有部分都展示出了极大的兴趣,并已经进行了大量的投资与布局,这包括数字证券交易平台、ATS 牌照和 Broker-dealer 牌照获取、通证化技术、募资平台、资产管理、托管平台等等。
 
目前,数字证券的发行规模一直处于比较低的状态,且规模很小,二级市场交易量也相对较低,很多证券还处于锁定期中,但 JT 认为,如果一些知名的发行机构和高质量的项目成功开启交易,那么数字证券行业可能会迎来一个突破。
 
 
JT:令人期待的香港市场
 
在 JT 看来,数字证券是一种新的融资技术,它与我们熟悉的目前已有的方式如首次公开发行(IPO)、私人证券销售等之间存在竞争关系。
 
数字证券取得成功的关键在于与现有的方式进行竞争,即以较低的成本筹集资金,并筹集比以前更多的资金、获得更好的流动性等等。否则,投资者和发行人们将会继续使用他们已经习惯的现有金融产品和渠道。
 
产业目前存在的流动性不足的问题,是资产通证化所面临的全球性问题,无论哪个市场或参与者能够解决这个问题,都将成为这个市场的赢家。这个问题可能会通过投资者真正想要投资的高质量的项目发行来解决。整个行业也需要规模更大的投资者(更明确地说,是机构投资者)来扩大行业规模。
 
现在,在对于数字证券监管的态度正在缓和的国家与市场中,人们对数字证券的兴趣和参与程度都在有所增强。作为亚洲地区的近邻,2018 年末,香港因监管「虚拟资产(香港)」和新加坡对于「金融科技」的沙盒监管而备受业内关注。最近,台湾又因承认三种类型的 STO 合法而备受人们关注。 
 
JT 告诉Blocklike:「因此,只需看看这些会议在哪里举行,那么这个地方就可能是下一个数字证券的爆发点。」 
 
由于拥有庞大的经济和庞大的资产可用于通证化,可以看到中国拥有巨大的数字证券潜力。但这将首先要看的是中国监管机构的态度。2018 年10 月,香港已经迈出了宣布其证监会对虚拟资产进行沙盒监管这第一步。
 
作为数字证券发展中的重要见证者,JT 称:「由于香港是 2018 年『同样也是 2015 年和 2016 年』的最主要的一个 IPO 市场,接下来香港市场的情况将会变得非常有趣。」


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